引言 “爆款制造小能手”也拯救不了业绩?

有人说，上市手跨境狂飙的不足爆款时代已经结束了。

对中国卖家来说，个月2021年之后的操盘出盈跨境圈，接连遭遇发展的利预“拦路虎”，先是上市手一波封号潮，再是不足爆款通胀磨灭消费者购物欲望，在供给等种种危机引起的个月市场波动中，卖家还要应对平台频涨的操盘出盈各项费用。卖家直呼：怎一个“苦”字了得！利预

单量“稳如泰山”，上市手对此，不足爆款老卖家们表现，个月心态也要和单量一样稳。操盘出盈

年初，利预不少跨境大卖的业绩预告纷纷告衰，亏损不足为奇。而去年“双11”当天上市的“跨境鞋服第一股”子不语也于近日发布了盈利预警公告。

上市不足4个月，“爆款操盘手”子不语发出盈利预警

前不久，华东区跨境大卖子不语集团有限公司（以下简称“子不语”）发布了盈利预警公告，预计其2022年的年度净利润将同比2021年减少约40%至50%（2021年全年净利润约为2.01亿元）。

对于净利润下跌幅度如此之大，子不语也在公告中作出懂得释，称主要有五个综合影响因素：

1. 由于美国经济活动放缓、通胀持续上升，对消费者的消费能力及购置习惯产生负面影响，消费行为趋向保守，子不语通过第三方电商平台的总销售退货率上升；

2. 营销及广告费用的增加；

3. 第三方电商平台相关的销售开支及分销成本的增加；

4. 雇员福利开支增加，主要由于因业务发展及为未来业务扩展储备人才而增加所需雇员人数；

5. 2022年所产生的一次性上市费用。

看来子不语最终也没能抵挡住2022年市场低迷的影响。

虽然品类涉及服饰、鞋履、电子设备、文具及体育用品等，但子不语主要以鞋服为主，因此其上市后就顺理成章成为“跨境鞋服第一股”。

与其他大卖不同，子不语非常擅长孵化品牌、打造爆款，因此也都被业内人士称作“爆款制造机”。

子不语招股书显示，迄今为止，子不语已创建300多个品牌，其中87个为爆款，每个品牌的年销售额均超过1000万国民币，截至2022年6月30日，该公司已设计销售了6473款热销产品。

毛衣品牌Imily Bela从2018年至2021年的销量增速高达36.1%，年度GMV增速为41.8%。仅2022年上半年，Imily Bela品牌销量已超21万件，半年度GMV超过3610万元。

运动服装品牌Aurgelmir的首款滑雪服一经推出就成为亚马逊同类热销品榜单TOP5，多款女士瑜伽裤连续两年成为亚马逊热销品。

休闲男装品牌Runcati的棉麻衬衫系列产品，截至2022年上半年的累计销量达41万件，一款男士衬衫曾实现月度GMV 暴涨七倍，达到250万元，稳占亚马逊上同类产品热销榜的TOP3。

女装品牌Dellytop的华夫格面料秋冬上衣，销量破11万件，部分上衣曾是亚马逊同类产品热销榜的TOP2。

女装品牌Cicy Bell的2021年年度GMV超过8000万元，截至2022年上半年累计销量达47万件，产品也成为亚马逊上同类产品热销榜的TOP1。

不仅是服装品牌屡成亚马逊爆款，子不语的鞋履产品也日渐受到消费者爱好，这一品类的营收占比也从2018年的17.9%上升至今年上半年的20.2%。

招股书显示，子不语旗下的鞋履品牌Jolimall上线三年左右，累计销量达到230万双，年度GMV超过2.7亿元。

作为爆款操盘手，子不语的营收能力绝对不容小觑，可为何在上市后的第一份年报前就发出盈利预警呢？

平台、市场过于单一，子不语经营风险加剧

对于盈利预警，子不语也作出了相应解释，但归根结底或是因平台和市场过于集中导致风险无法分散，最终影响了净利润。

根据统计，截至去年上半年，子不语在各大第三方电商平台如亚马逊、Wish、eBay、速卖通等注册了696家网店。

就其招股书显示，子不语的“第三方电商平台依赖症”非常严重，过去3年半的时间里，第三方电商平台销售额分辨占其总收入的91.9%、79.3%、87.4%和94%。

而在平台之中，子不语又以亚马逊为主。2019—2021年，其亚马逊渠道占其总收入的比例分辨为31.5%、32.4%、71.3%，这一比重甚至在2022年上半年达到了巅峰，为90.6%，逐年加重的“亚马逊依赖症”给子不语带来潜在的经营风险，这也是导致其去年利润下跌的主要原因之一。

众所周知，服装类目的退货率向来居高不下。而亚马逊从前年开始，退货政策就变得越来越宽松，放低退货要求、延长退货期限，本就支出谨慎的消费者稍有不满就立刻退货，使得子不语近两年的退货率不断提高。

此外，近两年来亚马逊的各项服务费用变得越来越贵，佣金、FBA物流费用、广告费等不断上涨，给子不语带来了宏大的成本支出。

显然，若是亚马逊各项规矩发生变更，子不语的经营风险会加大，最直接的便是营收遭受重创。

虽然子不语近两年来也开始发展自营网站，但财务数据表明这一块业务收效甚微，甚至隐隐有营收和占比双双下滑的趋势。

不仅仅是平台过于单一，子不语在市场选择上的倾向性也非常明显。

由于深度依赖亚马逊，美国也就必不可免地成为子不语的头部市场。过去几年，子不语的业务重心逐渐转移至美国，美国市场的营收占比从2019年的58.8%上升至2021年的85.5%，到了2022年上半年更是飙升到95%。

但在过去一年多时间里，美国通胀压力宏大，物价持续在高位盘桓，消费较以往变得更低迷。高度依赖美国市场，成为去年子不语净利润下跌的又一诱因。

对于严重依赖美国市场的事实，子不语也在招股书中坦言，如果公司无法继续有效地向美国市场供给服务，或美国宏观经济形势发生不利变动，其业务及财务状况可能会受到不利影响。

虽然美国市场历来是跨境电商的必争之地，但过于倚靠所带来的风险是无法预估的。

假以时日，平台和市场的过于集中或将成为子不语的发展路上的一颗定时炸弹。当下，子不语或也需如其他大卖一样，注重多平台、多市场的布局，不应“把鸡蛋放在一个篮子里”。